上调存款筹备金率短期利好市场

上调存款准备金率短期利好市场 2010-12-12解放日报    12月10日薄暮，股市一周交易停止，越日，主要的宏观数据出炉。央行上调存款准备金率0.5个百分点，使存款预备金率到达创纪录的18.5%的历史高位。    此次上调存款筹备金率是多种束缚独特作用下的成果，既不能在国民币缓步升值之际与欧美之间构成过大的利差吸引热钱，又要向市场转达明白的货币持重预期；既要紧缩信贷，又不能晋升年底的利率本钱。    以上调存款准备金率替换加息，阐明11月食品及12月的物价在严厉打压下已经有所好转。从颁布的蔬菜等食物价钱来看，固然仍处于高位，已有趋稳迹象。严格把持物价不必定能获得长期的后果，却能吓阻交易商，给货币政策腾出数月空间，可以临时不动用加息手腕，让市场与企业过个舒心的好年。加息对疲于敷衍本钱支付的处所政府与各个企业毫不是一个好新闻。    上调存款准备金率，与其说是为了收缩3000亿元左右人民币的流动性，不如说是个紧缩的姿势。时近年末，各家银行的放贷濒临序幕，即使不压缩流动性，银行也无款可贷，此时上调存款准备金率并不是真正收紧。    上调存款准备金率对市场来说不是利空，而是利好。    市场预期央行可能加息，往返震动，显示市场已经提前反应加息的利好空预期。此时上调存款准备金率，让市场暂时放下了疾速加息的大石头。敏感的资金已经进入大盘股，事实上，大盘股已经有企稳回升的趋势。对于市场而言，超越预期的利空不是真正的利空。    房地产不会受到货币政策的太大影响，不论货泉政策怎么变，收紧开发贷与个人房贷的预期不会变，一些中小开发商资金困顿，已经开始向海外、向民间大规模融入高息贷款。依据国度统计局最新的数据，今年1到11月，房地产开发企业本年资金起源亿元，同比增长31.2%。其中，海内贷款亿元，增长25.0%；应用外资656亿元，增长59.0%；自筹资金亿元，增长49.6%；其他资金亿元，增长20.4%。在其余资金中，定金及预收款亿元，增加19.4%；个人按揭贷款7937亿元，增长13.2%。贷款的增量资金江河日下，房地产资金在银监会能够节制的体系之外。    不仅人民币资产，包含澳元等与中国经济、人民币亲密相干的货币，同样受到上调存款准备金率的影响，在短暂的下调后，开端走稳，与中国证券市场一模一样。    真正的危险不是春节花费旺季之前。受价格法则的制约，明年一二季度可能处于物价上涨的高峰，由此，明年上半年会加息一到两次，同时辅之以上调存款准备金率，以便将信贷掌握在预约范围内。    因而，以为明年证券市场将有大牛市，或者认为明年会有房地产牛市的说法都不靠谱，明年房地产受到房产税与房贷压缩制约，而证券市场则受到动摇的逐渐收紧的货币政策制约，由于经济构造转型带的阵痛，会逐一体当初上市公司的股价中。    再次强调，因为融资额世界第一，因为市场调剂刺破泡沫的信念，中国近两年不可能呈现大牛市。必需经济找到新的支持，市场不再成为融资工具。而这两点，目前还不具备。一万点的皮之不存，毛将焉附？ 注：此文上周六实现。   印证万点牛市说之妄，前提不允许。