股市下一步如何发展？

股市下一步如何发展？2008-6-19逐日经济消息    资本市场的表现让所有人瞠目结舌。当初所有人都想追问的是，股市下一步如何发展？    前财经官员纷纭建言，出来安慰人心。恕我直言，这样的抚慰缺少压服力。如国度统计局原局长李德水先生说，中国股市不会辜负成熟投资者。事实上，中国股市常常辜负投资者，不论是成熟的，仍是不成熟的。比方，基金亏损一万亿元，基民不得不为信奉机构投资者的政府所提倡的成熟交出高额膏火。      中国证监会机构部主任黄红元开释出旨在“托高人气”的声音。表现证监会无论出台任何政策或者一个规矩的制订、起草、公布，都会关注它对市场的连续良好发展是否起踊跃、好的作用，而不是起妨碍作用。这话说的是政策起草者的初衷，但政策出台之后偏离目的的也不少见。当时国有股减持也是为了市场健康，成果是市场彻底失灵。 16日，中国证监会前主席周道炯在公然场所“托市”，以为我国资本市场发展很快，获得很大成就，固然在发展进程中呈现了不少问题，然而这些问题今后都会逐渐解决，“我国资本市场是一个远景很好的资本市场。”谁都否认，中国经济与资本市场前景美好，包括进入中国的国际热钱，但这一表态无法说明中国资本市场的大起大落，无法抚慰丧失宏大的投资者，包括那些信仰价值投资亏损巨大的人。    笔者依然信任，政策底是3000点。看看股市6月18号莫名其妙的大涨，重要由权重股带动，近844家股票上涨，近百家个股涨停。万众瞩目标上证综指收盘于2941.11点，离3000点一步之遥。“石化双熊”表示可圈可点，中国石化涨停，中国石油大涨5.58%。这让人相信，股市仍旧是有形之手掌控之下的股市。    从操作技能来看，我仍旧强调应该关注大盘蓝筹股，可以对冲能源价格上升等不确定因素。    周洛华先生曾指出，为了对冲石油价格上升所带来的风险，国际对冲基金以同时做多道琼斯跟石油，起因很简略，当油价上涨机会构能够播种油价上涨之利，而道琼斯作为美国最有竞争力的上市公司群，可以有效抵挡油价回升所带来的压力。    这毫不象征着我国的沪深50、沪深300等大盘蓝筹股公司也是最优质的上市公司，可以招架油价上升所带来的冲击，但这些公司是最受优待的公司，并且盘踞了中国工业链的上游。也就是说，这些企业是理顺能源价格最大的利好者，并且，如果价格不理顺，政府的隐性补贴承当了对冲的局部危险。如最近政府对电信巨头重组以及中石油、中石化的巨额补助。    中石油、中石化股价的上涨托赖于国家发改委的表态。6月15日，发改委指出，我国将积极稳当推动能源价格改造，择机进一步理顺成品油和自然气价格。这猛然晋升了中石油、中石化的利好预期。    这不是良好的经济业态，可怜却是我国股市的事实，扭曲的资源配置在我国使得对冲的目标公司只能锁定在可能取得政策优待与能源价钱上涨红利的大盘蓝筹股上。在李德水先生的托市舆论中，真正值得关注的是，“目前进行的宏观调控决不是‘压缩’二字所能代表的。在详细履行中，还有‘差别看待，有保有压，不搞一刀切，不搞急刹车’等一整套胜利教训”，投资者须要找出哪些是保的，哪些是压的，以寻找对冲对象。    资源的错配扭曲了我国股市的对冲机制，这是中国股市的利空，而不是利好。PPI的上升与CPI的降落，显示中国经济存在扭曲，当扭曲到达某种极限，政府只能放开价格，位于中下游的企业、包含私人车等花费品都会觉得伟大的冲击，而对公共交通以及品质优良的大型客车则是利好。如果有一天，央行不得不为了应答无奈遏制的通胀提升利率，那么所有的机构应当减少债券的持有量以防止风险。    近期惟一真正的利好，是正在发酵的王益案件。另一利好王一重工全流畅恐怕只是个案。前者解释最高层对清除中国股市秩序的信心，家喻户晓，内情交易是我国资本市场最大的不肯定因素，假如王益案件可以一查到底，阐明股市内幕交易的不断定性正在减少。    从基本上来说，摧抑股市特别好处群体，破解股市救命国有企业的谬论，树立股市畸形秩序，使股改尊敬投资者的精力内核得以彰扬，才是中国股市向好的条件。